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【包裝印刷產業網 企業關注】2020年2月25日，剛剛接待完一組投資者調研的山鷹(15問山鷹紙業，庫存、廢紙、漲價、并購，董事長這樣回答)，2月28日下午，又在集團總部接待了長江證券、中郵基金、光大保德信基金、廣發基金、華泰資管、中銀自營、永贏基金 、英大保險資管、興證資管、中信資管、平安基、中信建投基金等投資者的調研，山鷹副總裁兼財務負責人石春茂、副總裁兼董事會秘書吳星宇回答了投資機構的提問。
要點摘錄
1、公司國內的造紙基地目前的開機率已逐步恢復至70%，預計4月份可滿產。
2、近期箱板瓦楞紙售價提升約400元/噸，定價周期縮短。成品紙庫存約20天，訂單充足，受物流限制，發貨受限。
3、大廠相對于小廠收購原料更加具有優勢。
4、疫情對落后產能企業產生了一定的沖擊，進一步加速了落后產能的出清，有利于行業的健康發展。
5、進口包裝紙對市場影響較小。
6、公司包裝板塊除武漢地區企業尚未復工外，其余已全部復工，復工率*，從中小包裝廠搶下訂單現象明顯。
7、隨著進口配額的連年下降，今年原料短缺的情況將更加明顯。
8、公司互聯網業務可以全面提升產業鏈效率。
問題回答實錄
Q1：請介紹下公司的復工情況及近期市場價格?
A：目隨著產業鏈上游復工率提升，公司國內的造紙基地目前的開機率已逐步恢復至70%。近期箱板瓦楞紙售價提升約400元/噸，定價周期縮短，瓦楞紙含稅價已經達到4000元/噸以上，當然上游國廢價格也有所提升，但提升幅度低于成品紙漲幅。
Q2：請問，國內造紙產業的原紙庫存約21天，這些庫存是都被下游預定了么，還是沒有公司自己屯著?
A：公司目前成品紙庫存約20天，訂單充足，受物流限制，發貨受限。
Q3：請問，開機率提升這么快的原因主要是提升了外廢還是國廢的供應?
A：主要是國廢的供應逐步恢復。近廢紙價格上漲，增加了廢紙供應商供貨的積極性，并且隨著疫情發展，國內廢紙回收逐步恢復。
Q4：請介紹下近期產業互聯網的發展情況?
A：產業互聯網業務是指2019年納入合并報表范圍的云印技術(深圳)有限公司，云印公司致力借助公司的產業鏈優勢，以數以萬計的中小包裝客戶需求切入，通過生產效率、物流效率以及資金效率的提升三個方面全面提升產業鏈效率。根據公司披露的業績經營快報，2019年度產業互聯網成交金額(GMV)28.8億元。
Q5：請問相比中小企業，頭部企業獲取國廢有哪些優勢?公司目前用哪些手段獲取廢紙呢?
A：*，為保障原料穩定供應、降低原料成本，公司從2018年開始就在西南、西北、華中等地區建立廢紙中轉站;第二、公司作為造紙行業，*與規模較大的原料供應商保持良好的合作關系;第三、相比中小企業，頭部企業擁有更加穩定的現金流和資金實力。總體來說，大廠相對于小廠收購原料更加具有優勢，同等價格和運距的情況下廢紙供應商更愿意將原料供給大廠。
公司的國廢采購主要依靠中國環宇進行全國采購，分為直發和打包站轉運，造紙基地附近200公里以內由廢紙供應商直發到基地。
Q6：紙廠的成本轉移能力如何?
A：考慮到包裝紙產業鏈格局，上游原料供應商和下游包裝廠比較分散，行業集中度低，我國箱板瓦楞紙造紙企業的集中度相對較高，箱板瓦楞紙造紙企業在原料采購與產成品銷售上具備一定的定價優勢，但市場終還要取決于終端需求情況。今年的疫情也對落后產能企業產生了一定的沖擊，進一步加速了落后產能的出清，有利于行業的健康發展。
Q7：境外進口紙對市場有什么影響?
A：進口瓦楞紙12月到港價約350美金，不含6%關稅，主要系海外廢紙資源獲取成本較低。但總體進口量影響較小，一方面受海外產能限制，富余產能有限，其次交貨期限較長，易受價格波動影響。
Q8：公司對開工率有沒有預期規劃?
A：目前公司國內造紙基地的開機率已提升至70%。包裝板塊除武漢地區企業尚未復工外，其余已全部復工。隨著國內疫情逐步得到控制，公司預計4月份造紙產能將全部達產，全部滿產情況下，公司一個月的包裝原紙產量約為40余萬噸。
Q9：請介紹下包裝廠訂單情況，是否存在拿到中小包裝廠訂單的現象?
A：這個情況是比較明顯的，公司旗下的包裝板塊復工率*，借助山鷹產業鏈一體化的優勢，具有較強的交付能力。箱板瓦楞紙行業的落后產能在疫情影響下逐步出清，有利于行業的健康發展。
Q10：請問外廢進口配額收緊是否會出現原料短缺的情況?
A：外廢缺口將通過進口廢紙漿、進口成品紙、提升國內廢紙回收效率的方式來補足，同時也受下游需求的影響。隨著進口配額的連年下降，今年原料短缺的情況將更加明顯。
原標題：山鷹透露：開機率已提升至70%，訂單充足，物流受限
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