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浙報傳媒發布2012年半年報。2012年1-6月，公司實現營業收入6.59億元，同比增長0.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，同比下降8.76%；實現每股收益0.26元。
傳統報紙業務逐季好轉。一季度公司凈利潤同比下降23.40%，1-6月公司凈利潤同比下降8.76%，如果剔除上年同期未計入報表的上市公司本部管理費用的影響，按相同口徑比較，1-6月浙報傳媒凈利潤僅同比下降1.30%，二季度業績好轉明顯。
發行業務和印刷業務均實現正增長，廣告業務小幅下滑。報告期內，公司發行業務營業收入同比增長7.88%，毛利率比上年同期增加11.49個百分點；廣告業務營業收入同比下降9.92%，毛利率比上年同期增加1.92個百分點；印刷業務營業收入同比增加3.65%，毛利率比上年同期增加3.75個百分點。
關注新媒體業務發展和數字化媒體轉型。收購邊鋒和浩方僅僅是開始，如何整合收購帶來的2000萬活躍用戶，推動公司數字化媒體轉型，實現數字媒體內容和廣告的投放是公司未來新媒體業務發展的重要看點。
我們維持此前的盈利預測和謹慎*評級，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.53元、0.56元、0.59元，收購邊鋒和浩方的非公開發行方案仍未后獲批，因此暫不計算在內。
風險提示：宏觀經濟下滑可能導致公司廣告收入進一步下滑；互聯網沖擊加劇導致報紙銷量下降；新媒體整合風險；收購不確定性風險。
傳統報紙業務逐季好轉。一季度公司凈利潤同比下降23.40%，1-6月公司凈利潤同比下降8.76%，如果剔除上年同期未計入報表的上市公司本部管理費用的影響，按相同口徑比較，1-6月浙報傳媒凈利潤僅同比下降1.30%，二季度業績好轉明顯。
發行業務和印刷業務均實現正增長，廣告業務小幅下滑。報告期內，公司發行業務營業收入同比增長7.88%，毛利率比上年同期增加11.49個百分點；廣告業務營業收入同比下降9.92%，毛利率比上年同期增加1.92個百分點；印刷業務營業收入同比增加3.65%，毛利率比上年同期增加3.75個百分點。
關注新媒體業務發展和數字化媒體轉型。收購邊鋒和浩方僅僅是開始，如何整合收購帶來的2000萬活躍用戶，推動公司數字化媒體轉型，實現數字媒體內容和廣告的投放是公司未來新媒體業務發展的重要看點。
我們維持此前的盈利預測和謹慎*評級，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.53元、0.56元、0.59元，收購邊鋒和浩方的非公開發行方案仍未后獲批，因此暫不計算在內。
風險提示：宏觀經濟下滑可能導致公司廣告收入進一步下滑；互聯網沖擊加劇導致報紙銷量下降；新媒體整合風險；收購不確定性風險。
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